7月20日晚，恺英网络（002517.SZ）发布《关于控股股东、实际控制人涉案的终审裁定公告》，上海高院终审裁定驳回公司实控人王悦上诉，维持原判。

公告称，公司控股股东、实控人王悦的二审上诉被上海市高级人民法院驳回，维持原判。被告人王悦犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑五年六个月，并处罚金人民币一千万元。

截至本公告日，王悦直接持有本公司股票461,570,064股，占本公司股份总数的21.44%。其质押股份数量占其所持股份总数的100.00%。其被冻结股份数量占其所持股份总数的100.00%。目前，王悦已不再担任公司任何职务，本次关于王悦的判决暂时不会导致公司控制权变更，但鉴于王悦及其一致行动人上海骐飞投资管理合伙企业（有限合伙）全部股份均已被冻结以及轮候冻结，不排除后续可能存在公司实际控制权变动的风险。

恺英网络拳头产品生命周期的黄金期已过  实控人定增为自己埋雷走上操纵市场路

投研电讯资料显示，恺英网络主要从事网络游戏的开发及运营与移动应用产品分发。其移动网络游戏、游戏分发收入、网页网络游戏营收占比分别为69.13%、19.15%、10.78%。截至2021年7月21日，恺英网络总市值97.72亿元，在网络游戏板块68家上市公司中排名第17位。

其曾开发《全民奇迹》、《蓝月传奇》等较为成功的游戏。不过公司目前也面临不小的挑战，其拳头产品《全民奇迹》、《蓝月传奇》等游戏生命周期的黄金周期已过，游戏产品收入减少，而新的爆款产品目前还没有出来。

其实控人为王悦，曾在2016年以66亿元财富与滴滴程维一同入选“2016胡润全球富豪榜”中国最年轻富豪。

报道称，王悦在2016年底公司借壳上市配套募资时，曾与资金方私下签订抽屉协议，用兜底协议、保本保息的方式成立两个资管计划，约定年息是8.5%。非公开发行锁定期到期后，若股价下跌至定增发行价以下的话，损失需要由王悦来承担。这也为自己埋了个大雷。

同时王悦个人对其股份也进行了一定比例的质押。

以上两个原因，令王悦在股价下跌时，有了操纵股价的动机。

据相关报道，王悦指使时任公司董秘、财务总监盛李原找到操盘方陈方合作，用3.6亿元保证金进行配资，在二级市场拉抬股价；多次通过控制恺英网络信息披露内容、时点释放“重大收购”等虚假或不确定的利好信息，配合股价拉升；实际控制的279个证券账户大量买卖公司股票。期间，操盘方累计买入上市公司股票4.3亿余股，卖出约4.5亿股。后案发。

恺英网络最新信披考评由C降D  被福建证监局处罚

据投研电讯信披质量研究院统计，自2010年在深交所上市至今，恺英网络在深交所11次年度信息披露考评中，7次为B（或良好），3次为C，1次为D。7月12日，深交所公布了深市上市公司2020年度信息披露的考核结果，恺英网络最新信披考评由C降至最低评级D。

根据深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法（2020年修订），上市公司在考核期内存在下列情形之一的，其信息披露工作考核结果评为D，包括（一）年度财务报告或半年度财务报告被注册会计师出具无法表示意见（仅因公司持续经营能力存在重大不确定性而被出具无法表示意见的情况除外）或否定意见的审计报告；（二）公司受到中国证监会及其派出机构行政处罚；（三）公司出现股票及其衍生品种应当被实施退市风险警示、其他风险警示或被暂停上市、终止上市的情形，但未按照《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规定的期限和要求向本所报告、办理相关操作并对外披露；（四）本所认定的其他情形。

投研电讯信披质量研究员注意到，2020年7月份，恺英网络收到证监会福建监管局行政处罚决定书。恺英网络2018年年报中有5000万元款项全额计提减值准备依据不充分，其2018年年报中财务报告存在虚假记载。违反《证券法》相关规定，福建证监局对恺英网络责令改正，给予警告，并处以60万元的罚款；对主要责任人陈永聪和金锋分别给予警告和处以30万元的罚款。

恺英网络被福建证监局处罚触及了信息披露工作考核结果评为D中第二条“公司受到中国证监会及其派出机构行政处罚”一项，或是导致其信披考评降为最低评级D的原因。